记者 叶麦穗
上周末，厦门农商行1600万股股权拍卖结束。京东拍卖平台信息显示，该股权的起拍价为3245.76万元，仅为评估价的6成多，吸引围观者达12067人，并10人设置提醒。但从结果来看，却没有一位意向投资者报名出价，最终以流拍收尾。今年开年不久，各大拍卖场便频繁出现中小银行大额股权。据不完全统计，几个拍卖平台上，今年开年不足两个月，已有至少30余家银行有千万级以上的大额股权遭拍卖，不过银行股权和前几年香饽饽的境遇完全不同，已经变成“烫手山芋”，流拍甚至多次流拍成为常态。
中小银行频遭拍卖
除了厦门农商行之外，阿里拍卖平台显示，2月18日，浙江民泰商业银行股份有限公司（以下简称“民泰银行”）四笔股权拍卖均告流拍，涉及股权总计约8186.59万股，上述标的所有人为温州市大金商贸发展有限公司（以下简称“大金商贸”）。起拍价均为2.1元/股，较2022年12月末该行3.2元的每股净资产有所折价，仅为六六折，起拍价合计金额约为1.72亿元。目前，上述四笔股权将于3月11日被二拍。
据悉，民泰银行成立于1988年，2006年转制为城市商业银行，注册地在浙江温岭，是一家专门从事小微金融服务的商业银行。
民泰银行出具的股权拍卖相关回函显示，截至2023年8月回函日，股东名册上大金商贸持有民泰银行9326.1656万股，其中1075.0656万股及相应孳息计64.50万股（资本公积每100股转增6股）已通过淘宝网司法拍卖，所有权归浙江毓晟实业有限公司，过户办理中。其余已质押7723.2万股，未质押463.4万股。
大金商贸曾为民泰银行前十大股东之一。民泰银行2021年年度报告显示，截至2021年底，大金商贸持有民泰银行约1.25亿股股份，占该行总股本的2.89%。截至2022年底，大金商贸已不在民泰银行前十名股东中。
值得一提的是，2023年11月，民泰银行2308.56万股股权在阿里拍卖平台上进行拍卖，起拍价为3878.39万元，在市场价（6925.692万元）基础上打了5.6折，在经过两轮拍卖后才成功拍出。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，中小银行股权流拍受到市场环境、监管政策、银行自身经营状况和投资者风险偏好等多种因素影响。当前市场流动性问题和较高风险预期可能导致中小银行大宗股权的需求不足。有些中小银行的经营状况不稳定，存在资产质量下降、盈利能力下滑等潜在问题，会影响投资者对银行股权的信心。此外，投资者的风险偏好变化也是影响中小银行股权流拍的重要因素。
排排网财富研究部副总监刘有华认为，实体经济恢复仍有反复、同业竞争加剧等因素影响了银行业的经营现状和盈利能力，不少银行不良率提升，而且短期也难获得较大改善，从而导致众多缺乏业务创新能力的中小银行股权走上拍卖道路。银行股权拍卖效果不佳，一方面是因为拍卖价格太高了，溢价较为明显；另一方面是因为不少拍卖标的本身规模不大、发展前景不被看好和经营状况欠佳，从而导致估值偏低。
净息差已经击穿1.7%
除了已经拍卖银行股权之外，准备开拍以及正在拍卖的银行股权也不在少数。淘宝拍卖上，正在开拍或即将拍卖的银行股权还包括：深圳市建信锋源实业有限公司、庄陈石、刘向宇持有的广东揭西农村商业银行股份有限公司股金共计806.2万股，起拍价为 1281.9万元 ；天津开发区泛亚太有限公司持有的天津金城银行出资额为人民币9000万元股权，起拍价为8316万元；河南兰金机电设备安装工程有限公司在河南新乡平原农村商业银行持有的2800万股股权，起拍价为3745.8万元等。
整体来看，起拍价相对于评估价都有一定的折让，比如上述提到的河南新乡平原农村商业银行持有的2800万股股权，起拍价为3745.8万元，评估价则是4624.4万元，起拍价仅是评估价的8折左右。
但即使“挥泪大甩卖”，市场仍问津者寥寥。
北京一家大型私募基金的负责人对21世纪经济报道记者表示，银行股权早就不是香饽饽了，二折三折转让也不需要大惊小怪。转让效果不佳，多是因为流动性较差。如一些拟上市银行的股权转让，主要是IPO速度较慢，银行业对资本的吸引力下降，且基本面下滑，这些因素叠加，降低了股东的持股兴趣。当然，这同时也会降低接盘方的意愿。
“很多未上市银行缺乏公开财报数据，只能通过相对估值法粗略估算，结果通常会高估，另外近期的一些风险事件，可能会对个别中小银行的发展前景，以及资产质量都会产生疑虑，因此投资者在参与时较为谨慎。”上述私募基金负责人表示。
甬兴证券研究所首席分析师郑嘉伟分析认为，近年来商业银行净息差持续被压缩，银行普遍业绩也在逐步承压，市场对银行估值以及未来盈利的预期存在很大的不确定性，这是中小银行股权拍卖频繁流拍的主要原因。与此同时，商业银行股权结构逐渐去民营化，监管对银行股东资质的要求愈加严格，部分有意向的投资人难以达到资质门槛，也是导致银行股权普遍流拍的一方面原因。
目前已A股上市的银行仍然全面破净，市净率最高的银行是招商银行，截至2月26日收盘，市净率为0.88倍，此外宁波银行和成都银行的市净率也在0.8倍之上，相比此前已经有了很大的改善。
市净率最低的四家银行分别是民生银行、浦发银行、华夏银行和贵阳银行，市净率分别是0.33倍、0.34倍、0.36倍和0.36倍。
净息差一直是近几年，困扰银行估值的因素之一， 日前，国家金融监督管理总局披露的数据显示，2023年四季度，商业银行净息差跌破1.7%，至1.69%。但在促进社会综合融资成本稳中有降的大背景下，净息差的压力短期内仍然会困扰银行。
