美东时间1月25日，美国经济分析局（BEA）公布数据显示，2023年四季度美国实际国内生产总值（GDP）的环比折年率增长3.3%，远高于预期值2.0%，虽然低于三季度增速4.9%，高于二季度增速2.1%和一季度增速2.2%。
市场对此反映平淡，并增加对美联储从3月开始降息的押注，因为在经济强劲增长的同时，美国通胀在2023年也明显回落。2023年全年，美国PCE增长3.7%，较2022年的6.5%显著回落。其中2023年四季度美国PCE同比增速2.7%，环比增速1.7%。
与此同时，劳动力市场再度显示出降温的迹象，美国至1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，为2023年12月23日当周以来新高，高于预期的20万人，前值从18.7万人上调至18.9万人。
根据CME Fed Watch Tool数据，美联储3月降息的概率略有上升，现已接近50%；5月降息的概率已超90%。预计10年期美债收益率有望进入下行通道，利好港股板块海外流动性。
中金研究近期认为，从目前到美联储开始降息，美债利率会有“折返跑”，但仍有下行空间（中枢3.5~3.8%），这意味着外部环境对我们仍有政策宽松空间和窗口，如果届时政策也再度发力，那么一定程度的修复反弹依然可以期待。方向上，更多的货币宽松对应小盘成长，更大的财政力度对应顺周期和核心资产。反之，若降息和更多财政力度未兑现或低于预期的话，高分红以及“哑铃型”策略仍将有吸引力，甚至有望继续跑赢。
港股哑铃策略相关ETF：
防守端—恒生红利ETF（159726），标的指数近1年股息率近8%，红利属性突出，聚焦银行、公用事业、煤炭等板块，具备“中特估”概念；（场外联接A类：017610 / C类：017611）
进攻端—恒生科技指数ETF（513180），高弹性、高成长，聚焦平台经济、互联网传媒、人工智能、造车新势力、半导体芯片等热门板块。（场外联接A类：013402 / C类：013403）
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